广东因赛品牌营销集团股份有限公司（以下简称“因赛集团”）近日发布2024年年报，数据显示，公司在营业收入大幅增长的同时，净利润却出现了显著下滑。其中，营业收入同比增长64.68%，而净利润同比下降208.32%，这一背离现象值得投资者关注。
关键财务指标解读
营收增长显著
2024年因赛集团实现营业收入883,388,264.23元，较2023年的536,433,271.25元增长了64.68%。从业务板块来看，效果营销业务增长最为突出，达到467,661,785.04元，同比增长358.00%，成为营收增长的主要驱动力。品牌管理业务收入为246,210,181.89元，虽同比下降32.50%，但仍在公司业务中占据重要地位。数字整合营销业务收入144,495,051.22元，同比增长246.81% ，战略咨询业务收入24,210,287.72元，同比下降11.92%。
业务板块
2024年营收（元）
2023年营收（元）
同比增减
品牌管理
246,210,181.89
364,736,316.17
-32.50%
数字整合营销
144,495,051.22
41,663,886.04
246.81%
战略咨询
24,210,287.72
27,488,130.29
-11.92%
效果营销
467,661,785.04
102,109,327.59
358.00%
净利润由盈转亏
归属于上市公司股东的净利润为 -45,042,910.71元，而2023年为41,582,920.00元，同比下降208.32%。主要原因是公司收购的品牌营销策划创意子公司经营业绩下滑，导致需计提商誉减值准备7,788.43万元。若扣除这一因素影响，公司经营状况或有不同表现。
扣非净利润大幅下降
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -51,393,959.92元，2023年为9,996,316.08元，同比下降614.13%。这表明公司核心业务的盈利能力面临较大挑战，非经常性损益对净利润的影响较为关键。
基本每股收益和扣非每股收益下滑
基本每股收益为 -0.41元/股，2023年为0.38元/股，同比下降207.89%；扣非每股收益为 -0.47元/股，同样反映出公司盈利能力的下降，对股东的回报减少。
费用分析
销售费用
2024年销售费用为103,636,203.95元，较2023年的100,778,073.31元增长2.84%，整体较为稳定，表明公司在市场推广和销售方面维持了一定的投入水平。
管理费用
管理费用为43,816,078.59元，比2023年的42,279,703.08元增长3.63%，变化幅度不大，公司管理成本控制相对平稳。
财务费用
财务费用为1,076,058.87元，2023年为225,626.28元，增长376.92%，主要系本年利息收入下降所致。这可能影响公司的资金成本和利润水平。
研发费用
研发费用为11,521,540.69元，较2023年的8,045,390.35元增长43.21%，显示公司加大了在研发方面的投入，以提升技术竞争力，如对营销AIGC应用大模型“因赛AI”的研发。
研发情况
研发投入增加
2024年研发投入金额为19,826,779.12元，占营业收入比例为2.24%，虽较2023年的2.68%略有下降，但整体投入仍在增加。资本化研发支出为8,305,238.43元，占研发投入的比例为41.88%。
年份
研发投入金额（元）
研发投入占营业收入比例
资本化研发支出（元）
资本化研发支出占研发投入比例
2024年
19,826,779.12
2.24%
8,305,238.43
41.88%
2023年
14,382,209.29
2.68%
6,336,818.94
44.06%
研发人员情况
研发人员数量为53人，较2023年的50人增长6.00%，占员工总数的9.20%。从学历结构看，本科27人，硕士21人，其他5人；从年龄结构看，30岁以下35人，30 - 40岁11人，40岁以上7人。研发团队的扩充和结构优化，为公司技术创新提供了人力支持。
现金流分析
经营活动现金流
经营活动产生的现金流量净额为53,052,802.07元，较2023年的37,050,719.45元增长43.19%。经营活动现金流入小计1,200,357,868.21元，同比增长64.53%；现金流出小计1,147,305,066.14元，同比增长65.67%。表明公司业务收付款管理持续提升，经营活动现金流回收加快。
投资活动现金流
投资活动产生的现金流量净额为 -55,869,299.53元，203年为 -59,411,911.44元，同比增长5.96%。投资活动现金流入小计801,294,194.25元，同比下降33.16%；现金流出小计857,163,493.78元，同比下降31.88%，整体变动相对平稳。
筹资活动现金流
筹资活动产生的现金流量净额为 -11,843,605.15元，2023年为 -62,852,032.06元。筹资活动现金流入小计61,108,791.50元，同比增长49.89%；现金流出小计72,952,396.65元，同比下降29.60%。公司更多利用银行融资，筹资金额流入增多且提升还款周期，导致净额上升。
风险因素
宏观经济波动风险：营销行业受宏观经济及所属行业市场情况影响较大，若宏观经济增速放缓或出现突发重大不利事件，客户营销服务需求下降，公司经营业绩可能受到不利影响。
技术升级风险：公司自研的营销AIGC应用大模型“因赛AI”，若在迭代升级中不能准确把握技术升级和商业化变现路径，可能影响公司在营销科技领域的发展。
行业竞争风险：营销行业竞争激烈，随着AIGC技术应用，竞争将进一步加剧。公司若不能保持和强化核心竞争优势，经营业绩、财务状况等可能受不利影响。
人才流失风险：营销行业对专业人才和技术人才需求大，人才竞争激烈，公司虽有完善机制，但仍存在人才流失风险，可能影响持续发展。
管理层报酬情况
董事长王建朝从公司获得的税前报酬总额为104.28万元，总经理李明为82.24万元，高级副总经理刘颖昭为123.82万元，副总经理王明子为48.3万元。管理层报酬水平与公司经营业绩和行业情况相关，投资者可关注其与公司业绩的匹配度。
综合来看，因赛集团2024年虽营业收入增长显著，但净利润大幅下滑，面临诸多风险挑战。投资者需密切关注公司在市场拓展、技术研发、成本控制等方面的策略与执行效果，以评估其未来发展潜力和投资价值。
声明：市场有风险，投资需谨慎。
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